Prop trading nedir?

Retail trading'in temelde matematiksel bir sorunu var. Gerçek bir avantaja sahip, bir ayda sağlam %6 elde eden bir trader, $3,000'lık bir hesapta $180 kazanır. Aynı beceri, aynı ay ve aynı işlemler $100,000'lık bir hesapta $6,000 üretir. Trading'de hiçbir şey değişmedi. Tek değişken hesap büyüklüğüydü.

Prop trading tam da bunu çözmek için vardır. Firmaların sermayesi vardır ama yetenekli trader'lar bulmanın güvenilir bir yolu yoktur. Trader'ların becerisi vardır ama yeterli sermayesi yoktur. Proprietary trading, bu ikisini bir araya getiren anlaşmadır.

Bu rehber, prop trading'in gerçekte ne olduğunu, kurumsal sürüm ile internette reklamını gördüğünüz fonlanmış trader modeli arasındaki farkı, paranın her iki yönde nasıl aktığını, işin içinde gelen kuralları ve trading tarzınıza uyup uymadığını nasıl anlayacağınızı kapsar.

Prop trading nedir?

Prop trading, proprietary trading'in (özel sermaye ticareti) kısaltmasıdır: bir firmanın, müşteriler için emir gerçekleştirmek yerine kendi sermayesini piyasalarda riske atmasıdır. Müşteri parası yok, başkalarının işlemlerinden komisyon yok. Riski firma alır ve getiriyi firma tutar.

Trader'lar devreye girer, çünkü sermaye tek başına hiçbir şey yapmaz. Birinin onu işletmesi gerekir. Bu yüzden prop firm'ler trader'ları işe alır, onlara firmanın risk bütçesinden bir pay verir ve bu trader'ların ürettiği kârı paylaşır. Trader beceriyi koyar, firma bakiyeyi koyar ve kâr bölünür; retail firmalarda tipik olarak %70 ile %90'ı trader lehine olacak şekilde.

Bütün model bu kadar. Geri kalan her şey —değerlendirmeler, drawdown limitleri, kâr hedefleri, ödeme takvimleri— firmaların iyi trader'ları bulmak ve kötülerin yol boyunca çok fazla zarar vermesini önlemek için kurduğu mekanizmadır.

Prop trading denen çok farklı iki şey

Terim, adı paylaşan ama başka neredeyse hiçbir şeyi paylaşmayan iki dünyayı kapsar. Birinin hangisini kastettiğini bilmek pek çok kafa karışıklığını önler.

Kurumsal prop trading

2010'a kadar çoğu büyük yatırım bankası kendi bünyesinde proprietary masalar işletiyordu: müşteri işiyle birlikte bankanın kendi parasını işleten ekipler. Dodd-Frank Yasası'nın Volcker Kuralı, ABD'de bu düzeni büyük ölçüde sona erdirdi ve bu masalar bağımsız firmalara dağıldı. Bugün kurumsal taraf, Jane Street, Citadel Securities, Optiver, IMC ve SIG gibi isimlerdir: devasa ölçekte yüksek frekanslı piyasa yapıcılığı, istatistiksel arbitraj ve volatilite trading'i yapan piyasa yapıcılar ve kantitatif firmalar.

Girmek, son derece rekabetçi bir mezun işe alım sürecini, genellikle kantitatif bir diploma ve Chicago, Amsterdam, Londra veya New York'taki bir ofiste fiziksel bir koltuğu gerektirir. Maaş ve prim alırsınız. Odanızdan girmezsiniz.

Retail prop trading (fonlanmış trader modeli)

Son on yılda büyüyen sürüm uzaktan çalışır ve bir özgeçmiş yerine bir sınav ister. Bir değerlendirmeyi denemek için tek seferlik bir ücret ödersiniz, tanımlı risk limitlerini çiğnemeden bir kâr hedefine ulaşabildiğinizi kanıtlarsınız ve geçerseniz fonlanmış bir hesap ile onunla ürettiğinizin bir payını alırsınız.

Mülakat yok, diploma yok, taşınma yok. Geçmiş performansınız, önümüzdeki haftalarda yapacağınız işlemlerdir. Bu erişilebilirlik tüm cazibenin kaynağıdır ve beraberindeki standartların sıkı olmasının nedenidir.

Bu rehberin geri kalanı retail modelle ilgilidir, çünkü bugün elinizin altında olan odur.

Retail prop trading gerçekte nasıl çalışır

Dört adım ve neredeyse tüm firmalarda aynıdır:

1. Bir değerlendirme seçin. Bir hesap büyüklüğü ve bir program seçin: tek aşamalı, iki aşamalı veya anında fonlama. Hesap büyüklüğüne göre tek seferlik bir ücret ödersiniz.
2. Limitler içinde hedefe ulaşın. Günlük kayıp limitinizin ve maksimum drawdown çizginizin üzerinde kalırken bir kâr hedefine doğru işlem yapın. İkisi de birer yönerge değil, katı limittir.
3. Fonlama alın. Geçin ve az önce işlem yaptığınız aynı risk kuralları altında fonlanmış bir hesap alın. Kurallar gevşemez; yalnızca para gerçek olur.
4. Çekim talep edin. Fonlanmış hesabı işletin, kâr biriktirin ve firmanın ödeme döngüsüne göre payınızı çekin.

Buna gerçek rakamlar koyalım. Pipster'da $100,000'lık iki aşamalı bir değerlendirmede, Aşama 1 %8 ister: $8,000 kâr. %5'lik bir günlük drawdown'unuz vardır, dolayısıyla günü $100,000 equity ile başladıysanız, 22:00 UTC rollover'ından önce bunun $95,000'a dokunmasına izin veremezsiniz. Ayrıca %10'luk statik bir maksimum drawdown'unuz vardır; hesabın ömrü boyunca asla hareket etmeyen, $90,000'daki katı bir taban. Aşama 2 hedefi aynı limitlerle %5'e düşürür. İkisini de geçin ve fonlanın; bundan sonra ürettiğinizin %80'i sizindir.

Örnekteki asimetriye dikkat edin: $8,000 kâra ihtiyacınız var ve buna ulaşmak için $10,000'a kadar toplam kayıp payınız var. Değerlendirmenin gerçekte ölçtüğü şey, isabet oranınız değil, bu orandır.

Prop trader'lar ve prop firm'ler nasıl para kazanır

Trader tarafından başlayalım, çünkü birinin bunu yapmasının nedeni o aritmetiktir.

$100,000'lık fonlanmış bir hesapta bir ayda %4 elde eden bir trader $4,000 üretti. %80'lik bir split'le bunun $3,200'ü onundur. Aynı trader $5,000 kendi sermayesiyle, birebir aynı stratejiyi birebir aynı yüzde getiriyle işletirse $200 kazanır. Avantaj değişmedi. Bütün işi hesap büyüklüğü yapıyor.

Şimdi firma tarafı; bu çoğu trader'ın sandığından daha önemlidir, çünkü size bir firmanın sizden gerçekte ne istediğini söyler. Prop firm'ler iki kaynaktan kazanır: değerlendirme ücretleri ve trader kârlarındaki payları. Birincisine dayanan bir firma, söylemese de yeniden deneme satma işindedir: acımasız kurallar, muğlak koşullar ve başarısız denemelerin sürekli döngüsü. İkincisine dayanan bir firma ise hayatta kalmanıza ihtiyaç duyar, çünkü ayda $4,000 üreten bir trader, ona uzun vadeli bir ilişki olarak $500'lık bir ücretten çok daha değerlidir. Firmaları karşılaştırırken faydalı soru “profit split nedir?” değil, “bu iki işten hangisi?” sorusudur.

Anlamaya değer yapısal bir ayrıntı: Pipster dâhil çoğu modern retail firmada, değerlendirmeler ve fonlanmış hesaplar simüle bir ortamda çalışır ve ödemeler, canlı bir aracı kurum hesabından yapılan çekimler değil, firmanın gelirinden karşılanan performansa dayalı ödüllerdir. Aldığınız para gerçektir. Onu ürettiğiniz hesap ise bir ölçüm aracıdır.

Prop sermayesiyle gelen kurallar

Her prop firm sermayesini risk kurallarına bağlar ve bunlardan herhangi birini çiğnemek kesindir. Uyarı e-postası veya takdiri bir inceleme yoktur. Çizgiyi geçersiniz ve hesap kapatılır. Sonuçların çoğunu belirleyen kurallar şunlardır.

Maksimum drawdown, hesabınızın kapatılmadan önce düşebileceği en fazla miktardır. Ya statiktir —başlangıç bakiyenizden bir kez hesaplanır ve sonsuza dek sabit kalır— ya da dinamik (trailing), yani en yüksek equity'nizi yukarı doğru takip eder ve asla geri inmez. Trailing önemli ölçüde daha zordur. $100,000'lık bir hesapta %10'luk trailing drawdown ile ihlal çizginiz $90,000'da başlar; equity'yi $110,000'a taşırsanız çizgi $99,000'a yükselir, dolayısıyla $98,000'a bir geri dönüş, hâlâ $8,000 artıda olan bir hesaba mal olur. Firmalar genellikle ne kadar yükselebileceğini sınırlar: Pipster'da başlangıç bakiyenizin %96'sına ulaştığında kalıcı olarak sabitlenir.

Günlük drawdown, her seans sıfırlanan ayrı bir limittir. 22:00 UTC'de equity'niz kaydedilir ve limitiniz günün geri kalanında bu sayının sabit bir yüzde altında kalır. Gün içi kârlarla yükselmez. Trader'lar bu limiti maksimumdan çok daha sık çiğner, genellikle sabahki bir kaybı gün kapanmadan geri kazanmaya çalışırken.

Bu rakamlar Pipster programları arasında şöyle farklılaşır:

Trader'ları düzenli olarak yakalayan üç kural daha var. Minimum işlem günleri, tek bir şanslı seansla geçmenizi önler; ve bir günün sayılması için genellikle bir kâr eşiğini aşması gerekir: bir işlem açmak yetmez. Stop loss gereksinimleri, her pozisyonun açıldıktan sonraki 60 saniye içinde yerleştirilmiş bir stop'a sahip olması gerektiği anlamına gelir. Ve risk sınırlama kuralları, eşzamanlı maruziyetinize bir tavan koyar: bir Pipster fonlanmış hesabında aynı anda açık pozisyonlar arasında izin verilen günlük drawdown'unuzun %50'sinden fazlasını riske atamazsınız; bu da $100,000'lık bir hesapta %5'lik günlük limitle toplamda $2,500 açık risk demektir.

Kural kitabını ilk ihlalinizden sonra değil, ödemeden önce okuyun. Sonra rakamları modelleyin: drawdown hesaplayıcısı her noktada tam olarak ne kadar payınız olduğunu gösterir ve pozisyon büyüklüğü hesaplayıcısı girmeden önce bu payı bir lot büyüklüğüne çevirir. Disiplin tarafında ciddi çalışmak isterseniz, Academy'nin drawdown yönetimi dersi hesap kurtaran derstir.

Prop trading ne değildir

Kategori çok fazla gürültü çekiyor, bu yüzden modelin sunmadığı şeyler konusunda net olmakta fayda var.

• Bir iş değildir. Maaş ya da garantili asgari gelir yoktur. Sıfırlanan aylar normaldir ve o aylarda kimse sizi karşılamaz.
• Bedava sermaye değildir. Ücretiniz gerçekten risk altındadır. Değerlendirmeyi geçemezseniz uçup gider: denemenin gerçek maliyeti budur.
• Avantaja sahip olmamanın kestirme yolu değildir. Sermaye, zaten sahip olduğunuz süreci katlar. $3,000 ile yavaş kaybeden bir strateji, $100,000 ile hızlı kaybeder.
• Kumar değildir. Olasılıklara karşı değil, sabit ve yayımlanmış kurallara göre beceriye dayalı bir performansla değerlendirilirsiniz. Ama buna kumar gibi davranmak —stop yok, plan yok, pozisyonu ikiye katlamak— kumarla aynı sonucu verir.
• Pasif değildir. Kimse size işlem göndermez. Yine de bir strateji kurmanız, onu test etmeniz ve baskı altında yürütmeniz gerekir.

Prop trading size uygun mu?

Sektör tahminleri, ilk denemede geçme oranlarını genellikle %5–10 aralığına koyar. Bu sayı sizi caydırmak için değil; iki grubu neyin ayırdığını söylemek için orada, çünkü bu nadiren stratejidir. Geçen trader'lar genellikle en kötü günlerinde ne yapacaklarına, o gün gelmeden çok önce karar vermiştir.

Prop trading şu durumda size uygundur: anlamlı bir örneklem üzerinde gösterebileceğiniz sonuçları olan bir stratejiniz varsa, zaten pozisyon başına sabit riskle işlem yapıyorsanız, tek bir kurulum olmadan koca bir hafta geçirip hiçbirini zorlamayabiliyorsanız ve sınırlamanız gerçekten istikrar değil, sermayeyse.

Prop trading şu durumda size uygun değildir: hâlâ bir avantaj arıyorsanız ve fonlanmış sermayenin onu ortaya çıkarmasını umuyorsanız, hedefe hızlı ulaşmak için büyüklüğü agresif biçimde artırmayı planlıyorsanız ya da kirayı ödemek için çekime ihtiyacınız olacaksa. Son teslim tarihiyle gelir üretme baskısı, günlük bir limiti çiğnemenin en güvenilir yoludur.

Hangisinin sizi tanımladığından emin değilseniz, dürüst test son 50 işleminizdir. Bunların bir kaydı yoksa, cevap budur: bir değerlendirme için ödeme yapmadan önce trading günlüğü ile ve bir trading planı oluşturmak ile başlayın.

Prop trading'e nasıl başlanır

1. Önce stratejiyi doğrulayın. Backtesting yapın ve ardından karşılaşacağınız tam drawdown limitlerine karşı demo'da test edin. Testlerde bunları çiğnerse, para söz konusu olduğunda da çiğneyecektir.
2. Programı tarzınıza göre seçin. Pozisyonları seans ötesine taşıyan swing trader'lara, trailing yerine statik bir maksimum drawdown daha çok yarar. Gün içi trader'lar daha dar bir günlük limitle yaşayabilir. Bu seçim ücret farkından daha önemlidir.
3. Egonuzun istediğinden daha küçük bir hesapla başlayın. Geçtiğiniz $25,000'lık bir hesap, ilk hafta çiğnediğiniz $200,000'lık bir hesaptan daha değerlidir ve deneme maliyeti bunun küçük bir kesridir.
4. Kural kitabını baştan sona okuyun. Stop loss süreleri, haber kısıtlamaları, hafta sonu pozisyonları, işlem başına risk tavanları, çekim gereksinimleri. Bu kuralların her biri zaten birinin hesabına mal oldu.
5. Her pozisyonu bakiyeye göre değil, drawdown'a göre boyutlandırın. Bir değerlendirme sırasında işlem başına %0.5–1 risk alın. $100,000'lık bir hesapta $10,000'lık bir maksimum drawdown ile %1'lik risk, üst üste on kayıp için pay bırakır. %3 ile geriye üç kalır.
6. Fonlanmış hesabı geçmeden önce planlayın. İlk çekiminizden önce minimum işlem günlerinizi, ödeme döngünüzü ve KYC durumunuzu bilin ki oraya vardığınızda hiçbir şey takılmasın.

Daha derin mekanik için prop firm'ler nasıl çalışır ve prop firm nedir yazılarını okuyun. En az net olduğunuz konu kaldıraçsa, kaldıracın bir pozisyona gerçekte ne yaptığı ile başlayın.

Sıkça sorulan sorular