Giao dịch nhỏ lẻ có một vấn đề toán học nằm ở gốc rễ. Một trader với một lợi thế thực sự đạt mức 6% chắc chắn trong một tháng kiếm được $180 trên tài khoản $3,000. Cùng kỹ năng đó, cùng tháng đó và cùng những lệnh đó trên tài khoản $100,000 tạo ra $6,000. Chẳng có gì thay đổi trong việc giao dịch. Biến số duy nhất là quy mô tài khoản.
Prop trading tồn tại để giải quyết chính xác điều đó. Các công ty có vốn nhưng không có cách đáng tin cậy nào để tìm ra trader giỏi. Các trader có kỹ năng nhưng không đủ vốn. Giao dịch tự doanh là thỏa thuận gắn kết cả hai lại với nhau.
Hướng dẫn này bao quát prop trading thực sự là gì, sự khác biệt giữa phiên bản định chế và mô hình trader được cấp vốn mà bạn thấy quảng cáo trên mạng, dòng tiền chảy theo cả hai hướng ra sao, các luật đi kèm và cách nhận biết liệu nó có hợp với cách giao dịch của bạn hay không.
Prop trading là gì?
Prop trading là cách gọi tắt của giao dịch tự doanh (proprietary trading): một công ty mạo hiểm vốn của chính mình trên các thị trường thay vì thực hiện lệnh cho khách hàng. Không có tiền của khách hàng, không có hoa hồng trên các lệnh của người khác. Công ty gánh rủi ro và công ty giữ lại lợi nhuận.
Các trader xuất hiện vì bản thân vốn thì chẳng làm được gì. Phải có ai đó giao dịch nó. Vì thế các công ty cấp vốn (Prop Firm) tuyển trader, trao cho họ một phần của ngân sách rủi ro của công ty và chia lợi nhuận mà các trader đó tạo ra. Trader góp kỹ năng, công ty góp số dư, và lợi nhuận được chia, thường 70% đến 90% nghiêng về phía trader ở các công ty nhỏ lẻ.
Đó là toàn bộ mô hình. Mọi thứ khác — đánh giá, giới hạn drawdown, mục tiêu lợi nhuận, lịch rút tiền — là bộ máy mà các công ty xây dựng để tìm ra trader giỏi và ngăn những trader dở gây quá nhiều thiệt hại trên đường đi.
Prop trading nghĩa là giao dịch vốn không phải của bạn để đổi lấy một phần lợi nhuận. Lợi nhuận tiềm năng của bạn là một phần trăm của một con số lớn thay vì 100% của một con số nhỏ. Khoản lỗ tối đa của bạn giới hạn ở những gì bạn đã trả để tham gia.
Hai thứ rất khác nhau đều được gọi là prop trading
Thuật ngữ này bao trùm hai thế giới chia sẻ chung một cái tên và gần như chẳng có gì khác. Biết ai đó đang nói đến thế giới nào sẽ tránh được nhiều nhầm lẫn.
Prop trading định chế
Đến năm 2010, phần lớn các ngân hàng đầu tư lớn vận hành các bàn tự doanh nội bộ: các đội giao dịch tiền của chính ngân hàng song song với mảng kinh doanh khách hàng. Quy tắc Volcker trong Đạo luật Dodd-Frank phần lớn đã chấm dứt mô hình đó tại Mỹ, và các bàn này phân tán thành các firm độc lập. Ngày nay phía định chế là những cái tên như Jane Street, Citadel Securities, Optiver, IMC và SIG: các nhà tạo lập thị trường và firm định lượng làm market making tần suất cao, arbitrage thống kê và giao dịch biến động ở quy mô khổng lồ.
Vào được đòi hỏi một quá trình tuyển dụng sinh viên tốt nghiệp rất cạnh tranh, thường là một tấm bằng định lượng và một chỗ ngồi thực tế tại văn phòng ở Chicago, Amsterdam, London hay New York. Bạn nhận lương và thưởng. Bạn không vào từ phòng ngủ của mình.
Prop trading nhỏ lẻ (mô hình trader được cấp vốn)
Phiên bản đã phát triển trong thập kỷ qua vận hành từ xa và yêu cầu một bài thi thay vì một bản CV. Bạn trả một khoản phí một lần để thử một bài đánh giá, chứng minh mình có thể đạt một mục tiêu lợi nhuận mà không phá vỡ các giới hạn rủi ro xác định và nếu vượt qua, bạn nhận được một tài khoản được cấp vốn cùng một phần những gì bạn tạo ra từ nó.
Không phỏng vấn, không bằng cấp, không phải chuyển nơi ở. Thành tích của bạn là những lệnh bạn thực hiện trong vài tuần tới. Chính khả năng tiếp cận đó là toàn bộ sức hấp dẫn, và cũng là lý do các tiêu chuẩn đi kèm rất nghiêm ngặt.
| Prop định chế | Prop nhỏ lẻ (mô hình cấp vốn) | |
|---|---|---|
| Cách bạn vào | Quá trình tuyển dụng, thường là hồ sơ định lượng | Trả phí và vượt qua một bài đánh giá |
| Nơi bạn làm việc | Trên sàn giao dịch, trực tiếp | Bất cứ đâu, có kết nối |
| Bạn mạo hiểm gì | Công việc của bạn | Phí đánh giá |
| Cách bạn được trả | Lương cộng thưởng theo quyết định | Profit split, thường 70–90% |
| Chiến lược điển hình | Market making, arbitrage, hệ thống | Giao dịch định hướng tùy nghi |
| Thời gian để bắt đầu | Nhiều tháng phỏng vấn | Ngay trong ngày |
Phần còn lại của hướng dẫn này nói về mô hình nhỏ lẻ, vì đó là mô hình trong tầm với của bạn ngày hôm nay.
Prop trading nhỏ lẻ thực sự hoạt động như thế nào
Bốn bước, và chúng giống nhau ở gần như mọi công ty:
- Chọn một bài đánh giá. Chọn một quy mô tài khoản và một chương trình: một giai đoạn, hai giai đoạn hoặc cấp vốn tức thì. Bạn trả một khoản phí một lần theo quy mô tài khoản.
- Đạt mục tiêu trong các giới hạn. Giao dịch hướng đến một mục tiêu lợi nhuận trong khi giữ trên giới hạn lỗ trong ngày và đường drawdown tối đa của bạn. Cả hai đều là giới hạn cứng, không phải hướng dẫn.
- Được cấp vốn. Vượt qua và bạn nhận một tài khoản được cấp vốn theo cùng các luật rủi ro mà bạn vừa giao dịch. Các luật không được nới lỏng; chỉ có tiền trở nên thật.
- Yêu cầu rút tiền. Giao dịch tài khoản được cấp vốn, tích lũy lợi nhuận và rút phần của bạn theo chu kỳ thanh toán của công ty.
Hãy đặt vào đó những con số thật. Trong một bài đánh giá hai giai đoạn $100,000 tại Pipster, Giai đoạn 1 yêu cầu 8%: $8,000 lợi nhuận. Bạn có drawdown trong ngày 5%, nên nếu equity của bạn bắt đầu ngày ở $100,000, bạn không được để nó chạm $95,000 trước thời điểm rollover 22:00 UTC. Bạn cũng có một drawdown tối đa tĩnh 10%, một mức sàn cứng ở $90,000 không bao giờ di chuyển trong suốt vòng đời tài khoản. Giai đoạn 2 hạ mục tiêu xuống 5% với cùng các giới hạn. Vượt qua cả hai và bạn được cấp vốn, giữ 80% những gì bạn tạo ra từ đó về sau.
Hãy để ý sự bất đối xứng trong ví dụ: bạn cần $8,000 lợi nhuận và có tới $10,000 biên lỗ tổng để đạt được nó. Chính tỷ lệ đó, chứ không phải tỷ lệ thắng của bạn, là điều mà bài đánh giá thực sự đo lường.
Các prop trader và prop firm kiếm tiền như thế nào
Hãy bắt đầu từ phía trader, vì phép tính đó là lý do khiến người ta làm việc này.
Một trader trên tài khoản được cấp vốn $100,000 đạt 4% trong một tháng đã tạo ra $4,000. Với mức split 80%, $3,200 trong đó là của họ. Cùng trader đó với $5,000 vốn tự có, giao dịch chiến lược y hệt với mức lợi nhuận phần trăm y hệt, kiếm được $200. Lợi thế không thay đổi. Toàn bộ công việc do quy mô tài khoản làm.
Giờ đến phía công ty, điều quan trọng hơn phần lớn trader nghĩ, vì nó cho bạn biết một công ty thực sự muốn gì ở bạn. Các prop firm kiếm tiền từ hai nguồn: phí đánh giá và phần lợi nhuận của trader. Một công ty dựa vào nguồn thứ nhất, dù không nói ra, đang ở trong ngành bán các lần thử lại: luật khắc nghiệt, điều khoản mơ hồ và một dòng luân chuyển liên tục các lần thử thất bại. Một công ty dựa vào nguồn thứ hai cần bạn sống sót, vì một trader tạo ra $4,000 mỗi tháng có giá trị với họ hơn nhiều, như một mối quan hệ dài hạn, so với một khoản phí $500. Khi so sánh các công ty, câu hỏi hữu ích không phải là “profit split là bao nhiêu?” mà là “đây là công ty thuộc kiểu nào trong hai kiểu đó?”.
Một chi tiết về cấu trúc đáng để hiểu: ở phần lớn các công ty nhỏ lẻ hiện đại, bao gồm Pipster, các bài đánh giá và tài khoản được cấp vốn chạy trong một môi trường mô phỏng, và các khoản thanh toán là phần thưởng dựa trên hiệu suất, chi trả từ doanh thu của công ty, không phải là rút tiền từ một tài khoản môi giới thật. Số tiền bạn nhận là thật. Tài khoản nơi bạn tạo ra nó là một công cụ đo lường.
Thu nhập từ prop trading mở rộng theo quy mô tài khoản và tính nhất quán, không phải theo những chiến thắng lớn đơn lẻ. Mức 4% mỗi tháng với split 80% trên tài khoản $100,000 là $3,200, chỉ lặp lại được nếu bạn không bao giờ phá vỡ một giới hạn nào trên đường đi.
Các luật đi kèm với vốn prop
Mọi prop firm đều gắn vốn của mình với các luật rủi ro, và phá vỡ bất kỳ luật nào trong số đó là dứt khoát. Không có email cảnh báo hay xét duyệt tùy nghi. Bạn vượt qua lằn ranh và tài khoản bị đóng. Đây là những luật quyết định phần lớn kết quả.
Drawdown tối đa là mức tối đa mà tài khoản của bạn có thể giảm trước khi bị đóng. Nó tĩnh — được tính một lần từ số dư khởi đầu và cố định mãi mãi — hoặc động (trailing), bám theo mức equity cao nhất của bạn lên trên và không bao giờ đi xuống trở lại. Trailing khó hơn đáng kể. Trên một tài khoản $100,000 với drawdown trailing 10%, đường vi phạm của bạn khởi đầu ở $90,000; đưa equity lên $110,000 và đường đó tăng lên $99,000, nên một cú giảm về $98,000 khiến bạn mất một tài khoản vẫn còn dương $8,000. Các công ty thường giới hạn mức nó có thể tăng đến đâu: tại Pipster nó được cố định vĩnh viễn khi chạm 96% số dư khởi đầu của bạn.
Drawdown trong ngày là một giới hạn riêng biệt, được đặt lại mỗi phiên. Vào lúc 22:00 UTC, equity của bạn được ghi lại, và giới hạn của bạn nằm ở một phần trăm cố định dưới con số đó trong phần còn lại của ngày. Nó không tăng theo lợi nhuận trong ngày. Trader phá vỡ giới hạn này thường xuyên hơn nhiều so với giới hạn tối đa, thường là khi cố gỡ lại một khoản lỗ buổi sáng trước khi kết thúc ngày.
Đây là cách các con số đó khác nhau giữa các chương trình của Pipster:
| Chương trình | Mục tiêu lợi nhuận | Drawdown trong ngày | Drawdown tối đa | Số ngày giao dịch tối thiểu |
|---|---|---|---|---|
| Một giai đoạn | 10% | 4% | 8% tĩnh | 5 |
| Hai giai đoạn | 8% rồi 5% | 5% | 10% tĩnh | 5, rồi 3 |
| Cấp vốn tức thì | Không có | 3% | 10% trailing | 5 trước khi rút tiền |
Còn ba luật khác thường xuyên khiến trader mắc bẫy. Số ngày giao dịch tối thiểu ngăn bạn vượt qua chỉ với một phiên may mắn; và để một ngày được tính, nó thường phải vượt một ngưỡng lợi nhuận: chỉ mở một lệnh là chưa đủ. Yêu cầu stop loss nghĩa là mọi vị thế phải có một stop được đặt trong vòng 60 giây sau khi mở. Và các luật giới hạn rủi ro đặt trần cho mức phơi nhiễm đồng thời của bạn: trên một tài khoản được cấp vốn của Pipster, bạn không được để quá 50% mức drawdown trong ngày cho phép của mình vào rủi ro giữa các vị thế đang mở cùng lúc, điều này trên một tài khoản $100,000 với giới hạn trong ngày 5% có nghĩa là $2,500 rủi ro mở, tính tổng.
Hãy đọc bộ luật trước khi trả tiền, không phải sau lần vi phạm đầu tiên. Rồi mô phỏng các con số: công cụ tính drawdown cho thấy chính xác bạn còn bao nhiêu biên an toàn tại mỗi điểm, và công cụ tính cỡ vị thế chuyển biên đó thành một cỡ lot trước khi bạn vào lệnh. Nếu muốn làm việc nghiêm túc với khía cạnh kỷ luật, bài học của Academy về quản lý drawdown là bài giúp cứu tài khoản.
Prop trading không phải là gì
Lĩnh vực này thu hút nhiều tiếng ồn, nên rất đáng để nói thẳng về những gì mô hình này không mang lại.
- Nó không phải là một công việc. Không có lương hay thu nhập tối thiểu được bảo đảm. Những tháng bằng không là bình thường và không ai bù đắp cho bạn trong những tháng đó.
- Nó không phải vốn miễn phí. Phí của bạn thực sự nằm trong rủi ro. Nếu trượt bài đánh giá, nó bay hơi: đó là chi phí thật của lần thử.
- Nó không phải một lối tắt để khỏi cần có lợi thế. Vốn nhân lên cái quy trình bạn đã có. Một chiến lược thua chậm với $3,000 sẽ thua nhanh với $100,000.
- Nó không phải cá cược. Bạn được đánh giá dựa trên các luật cố định và công khai theo một hiệu suất dựa trên kỹ năng, không phải dựa trên xác suất. Nhưng xem nó như cá cược — không stop, không kế hoạch, nhân đôi vị thế — sẽ tạo ra kết quả y hệt cá cược.
- Nó không phải thụ động. Không ai gửi lệnh cho bạn. Bạn vẫn phải xây dựng một chiến lược, kiểm nghiệm nó và thực thi nó dưới áp lực.
Prop trading có hợp với bạn không?
Các ước tính của ngành thường đặt tỷ lệ vượt qua ngay lần thử đầu tiên trong khoảng 5–10%. Con số đó không nhằm khiến bạn nản; nó nhằm cho bạn biết điều gì phân tách hai nhóm, vì hiếm khi đó là chiến lược. Những trader vượt qua thường đã quyết định họ sẽ làm gì trong ngày tồi tệ nhất của mình trước khi ngày đó đến.
Prop trading hợp với bạn nếu: bạn có một chiến lược với kết quả có thể trưng ra trên một mẫu đủ lớn, bạn đã giao dịch với rủi ro cố định cho mỗi vị thế, bạn có thể trải qua trọn một tuần không có setup mà không ép buộc lệnh nào, và giới hạn của bạn thực sự là vốn chứ không phải tính nhất quán.
Prop trading không hợp với bạn nếu: bạn vẫn đang tìm một lợi thế và hy vọng vốn được cấp sẽ hé lộ nó, bạn dự định tăng cỡ hung hãn để đạt mục tiêu nhanh, hoặc bạn sẽ cần khoản rút tiền để trả tiền thuê nhà. Áp lực phải tạo thu nhập theo hạn chót là cách đáng tin cậy nhất để phá vỡ một giới hạn trong ngày.
Nếu bạn không chắc mình thuộc mô tả nào, phép thử trung thực là 50 lệnh gần nhất của bạn. Nếu bạn không có một bản ghi chép về chúng, đó chính là câu trả lời: hãy bắt đầu từ nhật ký giao dịch và từ xây dựng một kế hoạch giao dịch trước khi trả tiền cho một bài đánh giá.
Cách bắt đầu với prop trading
- Kiểm nghiệm chiến lược trước. Hãy backtest rồi kiểm nghiệm nó trên demo với đúng các giới hạn drawdown mà bạn sẽ đối mặt. Nếu nó phá vỡ chúng trong lúc kiểm nghiệm, nó sẽ phá vỡ chúng khi có tiền tham gia.
- Chọn chương trình theo phong cách của bạn. Các swing trader giữ vị thế qua phiên sẽ hợp hơn với drawdown tối đa tĩnh thay vì trailing. Các trader trong ngày có thể sống với một giới hạn trong ngày chặt hơn. Lựa chọn này quan trọng hơn khác biệt về phí.
- Bắt đầu với một tài khoản nhỏ hơn cái tôi của bạn mong muốn. Một tài khoản $25,000 mà bạn vượt qua có giá trị hơn một tài khoản $200,000 mà bạn phá vỡ trong tuần đầu tiên, và lần thử tốn một phần nhỏ chi phí.
- Đọc bộ luật từ đầu đến cuối. Thời hạn đặt stop loss, hạn chế tin tức, vị thế cuối tuần, trần rủi ro mỗi lệnh, các yêu cầu để rút tiền. Mỗi luật trong số này đã từng khiến ai đó mất tài khoản.
- Định cỡ mỗi vị thế theo drawdown, không phải theo số dư. Hãy mạo hiểm 0.5–1% mỗi lệnh trong một bài đánh giá. Trên một tài khoản $100,000 với drawdown tối đa $10,000, mức rủi ro 1% cho bạn biên an toàn cho mười lần thua liên tiếp. Với mức 3%, bạn chỉ còn ba lần.
- Lên kế hoạch cho tài khoản được cấp vốn trước khi vượt qua nó. Hãy nắm số ngày giao dịch tối thiểu, chu kỳ thanh toán và trạng thái KYC của bạn trước lần rút tiền đầu tiên, để không có gì bị kẹt khi bạn đến đó.
Để hiểu cơ chế sâu hơn, hãy đọc các prop firm hoạt động như thế nào và một prop firm là gì. Nếu đòn bẩy là thứ bạn còn ít rõ nhất, hãy bắt đầu từ đòn bẩy thực sự làm gì với một vị thế.
Câu hỏi thường gặp
Prop trading là gì, nói một cách đơn giản?
Prop trading, cách gọi tắt của giao dịch tự doanh, là việc giao dịch vốn của một công ty thay vì vốn của bạn và giữ lại một phần lợi nhuận. Ở các prop firm nhỏ lẻ, bạn chứng minh kỹ năng của mình trong một bài đánh giá có trả phí và khi vượt qua, bạn giao dịch một tài khoản được cấp vốn và thường giữ 70–90% những gì bạn tạo ra.
Prop trading có hợp pháp không?
Mô hình này hợp pháp và đã tồn tại ở cấp độ định chế trong nhiều thập kỷ. Các công ty riêng lẻ thì khác nhau rất nhiều. Hãy tìm những luật được công bố mà không thay đổi khi chưa báo trước, lịch sử thanh toán đã được xác minh từ trader thật thay vì lời chứng thực trên website, và một doanh nghiệp rõ ràng kiếm tiền từ hiệu suất của trader chứ không phải từ các bài đánh giá thất bại.
Bạn có cần kinh nghiệm để bắt đầu với prop trading không?
Các công ty không yêu cầu bằng cấp hay CV, nhưng bản thân bài đánh giá là một bộ lọc kinh nghiệm khắc nghiệt. Bạn cần một chiến lược đã được kiểm chứng và một cách quản trị rủi ro thực sự vận hành trước khi trả tiền, vì bài đánh giá đo cả hai ngay từ lệnh đầu tiên của bạn.
Bạn có thể kiếm được bao nhiêu tiền với prop trading?
Lợi nhuận phụ thuộc vào quy mô tài khoản, profit split và tính nhất quán. Một trader đạt 4% mỗi tháng trên tài khoản $100,000 với split 80% kiếm được $3,200 trong tháng đó. Nhiều trader không kiếm được gì và một số mất phí đánh giá của họ. Không có lương hay thu nhập được bảo đảm.
Prop trading khác gì với việc dùng một broker thông thường?
Với một broker nhỏ lẻ, bạn giao dịch tiền của chính mình, giữ 100% lợi nhuận và gánh 100% khoản lỗ. Với một prop firm, bạn giao dịch vốn của công ty, giữ phần lớn lợi nhuận và khoản lỗ của bạn giới hạn ở phí đánh giá, đổi lại việc chấp nhận các luật rủi ro của công ty.
Điều gì xảy ra nếu bạn thua lỗ trên một tài khoản prop firm?
Nếu bạn phá vỡ một giới hạn drawdown trong ngày hoặc tối đa, tài khoản bị đóng. Bạn mất phí đánh giá đã trả và không mất gì thêm: bạn không bao giờ nợ công ty các khoản lỗ từ giao dịch. Phần lớn công ty cho bạn thử lại, thường có giảm giá.
Mất bao lâu để được cấp vốn?
Điều đó tùy chương trình. Các bài đánh giá hai giai đoạn thường mất vài tuần do các yêu cầu về số ngày giao dịch tối thiểu ở mỗi giai đoạn. Các bài một giai đoạn có thể hoàn tất chỉ trong năm ngày giao dịch. Cấp vốn tức thì bỏ qua hoàn toàn phần đánh giá, đổi lại một khoản phí cao hơn và các luật rủi ro chặt hơn.
Prop trading có giống day trading không?
Không. Day trading mô tả một khoảng thời gian giữ lệnh; prop trading mô tả vốn bạn dùng là của ai. Bạn có thể day trading bằng tiền của chính mình và swing trading bằng vốn prop. Phần lớn công ty cho phép scalping, giao dịch trong ngày, swing và position trading miễn là bạn tôn trọng các luật rủi ro.